企业成长能力是指企业未来发展的新趋势与发展速度，包括企业规模的扩大，利润和所有者的权利利益的增加。企业成长能力是随市场环境的变化，企业资产规模、盈利能力、市场占有率持续增长的能力，反映了企业未来的发展前途。本文为成长能力系列文章之食品综合篇，共选取39家食品综合上市企业作为研究样本。

　　营业收入指在一定时期内，商业企业销售商品或提供劳务所获得的货币收入。作为企业补偿生产经营耗费的资产金额来源，主要经营成果，取得利润的重要保障，以及现金流入量的重要组成部分。加强营业收入管理，可以促使企业深入研究和了解市场需求的变化，以便作出正确的经营决策，避免盲目生产。

　　从近五年营收复合增长率来看，有34家公司实现正增长，20家企业增幅达到两位数，好想你、三只松鼠、西王食品、良品铺子、盐津铺子、黑芝麻、汤臣倍健、桃李面包、涪陵榨菜等九家企业增幅超过20%。好想你2015年营收仅为11.13亿元，2019年接近60亿元，年复合增长达到52.13%。三只松鼠2019年营收首次突破100亿元，年复合增长达到49.38%。

　　其余5家企业均为负增长。蜡笔小新食品过去五年里营收呈现逐渐下滑趋势，2019年营收仅为4.67亿元，年复合增长为-18.28%。亲亲食品同样也是逐年下滑趋势，2019年营收跌破7亿元，年复合增长为-9.28%。华宝股份近三年营收变化不大，基本保持在21亿元左右，年复合增长为-5.94%。

　　毛利润指商业企业商品出售的收益（售价）减去商品原进价后的余额，又称商品进销差价。影响最终利润的因素很多，对于不同的企业在不同的情况下差别很大，毛利润考虑对于该业务的主要支出。其意义在于，如果不做该（笔）业务，一些资源就会被浪费或仍然会消耗，利润就会变成负值；如果做该业务，就可能赢利或减少亏损。

　　从近五年毛利润复合增长率来看，有29家公司实现正增长，20家企业增幅均达到两位数，三只松鼠、好想你、西王食品、涪陵榨菜、桃李面包、良品铺子、汤臣倍健、盐津铺子、绝味食品等九家企业增幅超过20%。三只松鼠2015年毛利仅为5.44亿元，2016年突破10亿元，2019年达到27.80亿元，年复合增长达到50.35%。好想你2017年毛利突破10亿元，2019年达到16.20亿元，年复合增长为38.60%。

　　其余9家企业均为负增长。亲亲食品、神冠控股、蜡笔小新食品等三家企业下滑幅度均达到两位数。亲亲食品2015年毛利为4.31亿元，2019年仅为2.44亿元，年复合增长为-13.26%。蜡笔小新食品2015年毛利为3.05亿元，2019 年仅有1.39亿元，年复合增长为-17.84%。神冠控股过去五年毛利最高为4.66亿元。

　　净利润指企业当期总利润减去所得税后的金额，即企业的税后利润。净利润的多寡取决于两个因素，一是总利润，其二就是所得税费用。净利润是一个企业经营的最终成果，净利润多，企业的经营效益就好；净利润少，企业的经营效益就差，是衡量一个企业经营效益的主要指标。

　　从近五年净利润复合增长率来看，有25家公司实现正增长，21家企业增幅均达到两位数，好想你、三只松鼠、良品铺子、三全食品、嘉必优、涪陵榨菜、安井食品等七家企业增幅均超过30%。好想你2015年亏损0.03亿元，2017年净利首次突破1亿元，2019年接近2亿元，年复合增长高达1633.33%。三只松鼠尽管2019年净利有所下滑，但2015年净利仅为0.09亿元，年复合增长高达127.01%。

　　其余14家企业均为负增长。黑芝麻、四洲集团、惠发食品、汤臣倍健、来伊份、麦趣尔、西王食品等七家企业下滑幅度均超过30%。西王食品2019年首次出现亏损，亏损高达7.52亿元，年复合增长为-153.77%。麦趣尔2018年和2019年连续亏损，年复合增长为-49.30%。来伊份过去五年中，前三年净利均在1亿元，而2018年和2019年仅有0.10亿元，年复合增长为-47.54%。

　　扣非净利润指在企业核算公司的利润过程中，不仅扣除了与公司经营支出有关的款项，还扣除了所有在经营过程中与经营无关的支出的费用。在核算扣非净利润之后，每个公司能够很直观的看到自己一个季度或者是一年的盈利状况。扣除了公司在经营过程中的支出以及与经营过程无关的支出，这样更加客观的看到一个公司的经营状况。

　　从近五年扣非净利润复合增长率来看，有20家公司实现正增长，17家企业增幅均达到两位数。三全食品、三只松鼠、良品铺子、好想你、涪陵榨菜、安井食品等六家企业增幅均超过30%。三全食品2015年扣非净利亏损0.16亿元，2019年首次突破1亿元，年复合增长高达329.69%。良品铺子2017年扣非净利突破1亿元，2019年达到2.74亿元，年复合增长达到71.06%。好想你2017年扣非净利实现扭亏，年复合增长为58.62%。

　　其余8家企业均为负增长。来伊份、汤臣倍健、惠发食品、麦趣尔、黑芝麻、西王食品等六家企业下滑幅度均超过30%。西王食品2019年扣非净利首次亏损，年复合增长为-174.65%。黑芝麻过去五年中仅有2015年扣非净利在1亿元以上，2019年仅有0.01亿元，年复合增长为-71.66%。

　　1、本文选用的成长能力指标有营业收入复合增长率、毛利润复合增长率、净利润复合增长率以及扣非净利润复合增长率。

　　2、净利润复合增长率和扣非净利润复合增长率计算中，剔除了净利润和扣非纯利润是负的年份，净利润和扣非净利润复合增长率均取平均增长率。

　　3、成长能力排行榜单中，各项指标得分按照10/39的比例换算得出，综合得分为各项指标的平均值。

　　4、各项指标都只是一个参数，并不能全面、准确地反映一家公司的未来。本文内容仅供参考，并不构成任何投资建议。

　　5、本文参考三级行业分类，个别企业由于主营业务变动，行业划分可能有所出入。